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讨论1：从会计角度看贾跃亭犯了什么错？秦朔：各位都是金融领域的专才，所以想和大家从金融角度聊聊贾跃亭。这几年，贾跃亭可谓中国商界的现象级人物，其兴也勃其衰也忽，无论蹿升还是下跌都惹人关注。企业的语言说到底是财务数字，现在回想起来，最早系统抨击乐视模式的中央财经大学刘姝威教授就是从会计角度出发的，那是2015年6月，乐视还很火。

贾跃亭的问题是驾驭不了他布的局，掉到里面了，刚好又赶上中国股市去泡沫，加强监管，搞钱不方便，没有后续弹药了。能力不足和环境变化叠加在一起，这才一落千丈。项羽兵败垓下时说，“力拔山兮气盖世，时不利兮骓不逝”，你很有力气，但时势不利，宝马也不再奔跑。没了燃料，乐视靠什么跑？

【再融资】陕西黑猫：确定配股比例 拟每10股配售3股陕西黑猫（601015）8月25日晚间公告，公司5月28日召开股东大会审议通过了公司2019年度配股议案。8月23日公司召开董事会，将此次配股股东大会决议有效期调整为自公司股东大会审议通过之日起12个月内有效；同时确定配股公开发行证券比例及配股数量，拟按每10股配售3股的比例向全体股东配售股份，募资总额不超过17.16亿元，扣除发行费用后用于补充公司流动资金。目前，公司配股尚未取得证监会核准。

具体说到现代经济增长和金融扩张、债务依赖的关系，这的确是个根本性问题。曾任英国金融服务局主席的阿代尔•特纳写过一本书《债务和魔鬼》，他说债务是和股票融资所不同的一种方式，就是要借新还旧（rollover），这是它的特征。如果信贷被用于支持有效的投资，进而使未来生产潜力得以提升，那么就可以得到清偿，投资本身所产生的收入可供偿还债务。这里的关键是“有效”。问题在于，如果信贷急剧扩张，债务快速增长，过度投资，就会造成实际资源浪费和债务挤压。过度扩张后不但会制造资产泡沫导致危机，泡沫崩溃后还会使经济陷入长期不景气。

拿日系车而言，欧盟对日系车设置的关税高达10%，而美国对日系车的关税才2.5%，这意味着进入欧洲市场，日系车将处于极大价格劣势。补贴政策对外来车企就更加不友好了，欧洲政府总能想出各种法子，将补贴对象几乎“点对点”精确瞄准本土品牌，如“必须在本国建厂”、“解决**万人的就业”等。

现时，恒生指数报25242，升201点或0.81%；恒生国指报10094，升110点或1.11%；主板成交220.23亿元。上证综合指数报2942，跌不足1点，成交1024.93亿元人民币。深证成份指数报11115，升7点或0.07%，成交757.84亿元人民币。