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图14：PPI环比继续回落资料来源：WIND资讯 银河期货研究所四、宏观金融数据追踪：明年地方债提前发行，社融依然缺内生动力2018年11月份新增人民币贷款12300亿元，比上月增加5158.72亿元，比去年同期增加871.54亿元（2015年由于统计口径问题，非银行业金融机构被纳入金融机构新增人民币贷款统计口径中，如果按照新口径，2018年11月份新增人民币贷款12500亿元，但是此数据在银行融出资金给证金救市期间与社会融资规模中的新增人民币贷款有明显出入，我们未来仍使用老的统计口径对外公布新增人民币贷款，以求与社会融资规模相一致）。新增人民币的增量其实整体表现还算中规中矩，不过依然是靠银行刷数据工具“票据融资”得以支撑，企业新增中长期贷款规模依然在萎缩，新增人民币贷款数量中规中矩但质量依然很差。

如图2所示，红色的线是欧元兑美元，黑色的线是欧元兑人民币，蓝线是欧元兑人民币的大趋势，黄线是中贸易战谈判期间欧元兑人民币的阶段性趋势。2017年上半年，美联储每次加息25BP之后，中国央行会抬高10BPOMO操作利率，虽然幅度不及，但能看出来在货币政策上亦步亦趋，因此这段时间，人民币是盯美元的，因此欧元兑人民币和欧元兑美元的走势是基本重合的。

11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，预期增长5.9%，前值增长5.9%。工业增加值增速出现回落，出口回落超预期拉低了工业增加值增速，同时国内需求略有回落，不过主要因素依然是出口，但是前文已经提到，出口增速大幅回落并不一定是趋势性的，对于工业增加值的影响也存在很大变数。

徐国乔表示，从整体上看，各地、各部门依法依规收费的意识有了明显增强。但从局部看，个别地区和部门乱收费问题时有发生。这也说明，整治乱收费工作不容松懈。下一步，财政部将重点从严新设收费项目，加强收费目录清单“一张网”动态管理，提高政策透明度，主动接受社会监督。同时整治乱收费绝不手软，加大查处和问责力度，切实维护企业合法权益。

其中，应付短期融资款和拆入资金降幅较大，代理买卖证券款涨幅较大。发债紧锣密鼓基于经营活动现金流的支撑，中信证券的现金流一直处于增长，但这并不意味该家券商龙头企业不缺钱。此前，中信证券已公告发行股份收购剥离广州期货99.03%股份和金鹰基金24.01%股权后的广州证券100%股权，对价为134.6亿元。拟发行约7.93亿股中信证券A股股票，股价为16.97元\/股。显然，中信证券并未打算支付现金。

中粮地产公告称，本次重大资产重组的后续事项有待公司董事会研究确定。对于两家企业的重组进程是否还会持续调整和推进，中粮地产相关人员并未给出明确答复。上述国企人士则表示，如果合理定价的依据充实，重组还是可以持续推进。作为首批国有资本投资公司改革试点央企，中粮地产于2017年7月24日宣布停盘进行重大资产重组，次月宣布资产重组标的为同在中粮集团旗下的大悦城地产。