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责任编辑：陈永乐来源：新世纪评级原标题：【债市研究】2019年第三季度中国债券市场发行分析与展望概要：2019年第三季度，债券市场发行规模同比小幅下降。因新增地方政府债发行接近尾声，利率债整体不及上年同期；同业存单发行规模则因银行体系内流动性较为充裕而继续下降；鉴于市场流动性总量保持较高水平，各主要券种发行利率较6月末明显下降，传统信用债券和非政策性金融债发行规模同比继续增长，其中企业债、公司债等传统债券品种继续发力，带动信用债稳定增长；在进一步疏通金融体系流动性向实体经济的传导渠道、丰富银行补充资本资金来源渠道的政策支持下，商业银行次级债券持续增长，继续拉动金融债发行规模的增加。

产地方面，除了北方供暖季继续储煤以及南方下游也开始为年底囤煤的需求外，还有产地的环保安全大检查，受上述因素影响，产地煤矿供应有所紧张，局部区域甚至一煤难求。供应紧张下将会推动煤价继续上涨，部分煤矿也已表示近期还要继续上调。中国煤炭资源网了解到，陕西地区环保影响，部分小矿煤场停产整改，多数在产矿销售良好，库存较低，价格稳中有涨；鄂尔多斯地区电煤价格整体价格稳定，目前供暖开始，周边电厂及煤厂补库积极，矿上库存较低，矿方预期较好；山西晋北销售较好，环保对洗煤厂和煤站影响较大，矿方表示近期低硫煤货源紧张，矿价持续上涨。

在首创证券研究所所长王剑辉看来，港交所此次进一步优化首次公开招股制度安排，通过简化IPO流程以及时间来减少公司以及中介机构的负担，从而加速企业上市的进程。新时代证券首席经济学家潘向东补充到，世界主要股票交易所竞争激烈，港交所优化上市制度，可以为上市公司提供便利，吸引全球企业到港交所上市，提高赴港上市数量，提升上市公司质量。

实务中，一些企业将两类模型充分结合，通过设定规则库对可疑用户进行识别，再通过收集到的用户行为不断对规则库开展更新，同时融入专家经验对模型修正。目前，消费信贷领域就反欺诈模型构建所涉研究方法包括但不仅限于神经网络、决策树、机器学习、随机森林等。

野村认为，对耐世特早前所作的预测为过于乐观，因公司正处于收入增长减慢下的去杠杆的过程，而首季中国OEM客户的入帐订单也维持不变，令2018财的的收入保持于平淡的2%增长。虽然，耐世特已与东风集团（00489）、威伯科汽车、及德国大陆集团组成数个策略性联盟，但野村相信该订单最快要在2018年第三季才带动公司强劲的入帐，实际的盈利影响要待2020财年才会作反映。

一方面，虽然特朗普以及共和党议程将寸步难行，但民主党也不可能有能力推进自身的议程。另一方面，特朗普的攻势仍在于他作为总统、特别是“社交媒体总统”，对公共议程的牢牢把控。从这个意义上讲，特朗普最近看似“异想天开”地抛出废除“出生公民权”的信号，其实也完全是吹响了保守派的“集结号”。