国产k频道2020

证券时报记者 刘敬元除了持牌的保险公司外，保险科技战场上还有一支成员数量不小的保险科技创业公司队伍。它们有的由保险中介机构设立，有的则是技术平台出身，可统一称之为基于互联网的新型中介平台。按照主营业务的不同，这些保险科技领域的创业公司可分为四大类。

索尼为机器狗“aibo”搭载AI，使之能根据照顾频度展现出不同的依恋。索尼公司表示，将在重视社会需求的同时，加快AI商业化。工程机械制造商小松瞄准的是施工一线的无人化。正在开发AI控制无人驾驶液压挖掘机和翻斗车挖土或运沙土的技术，以提高建设一线效率及安全性，计划在未来两至三年内实用化。

预料中的裁员OYO酒店刚兴起时，国内酒店行业不乏效仿者。据业内人士称，2018年8月成立的“索性”是携程旅悦集团旗下的轻资产酒店品牌，在刚开始也模仿OYO的打法进行门头等轻资产改造，主要针对的是二三线城市，每家门店平均投入2万~5万元不等，但是试水两个月后发现模式太轻了，改造并没有得到酒店业主的认可，之后就放弃了该模式。最早采取跟随策略的去哪儿旗下轻资产运营平台Q+酒店也在做了近两年的时间后宣布放弃，原因或与太过烧钱有关。而最近放弃OYO 1.0战略的是OYO酒店自己。

孙国华曾是银隆的“元老”，魏银仓多年的事业搭档；继任董事长的卢春泉是银隆第五大股东——普润资产管理公司总经理， 2016年年底，卢春泉曾接受媒体采访表示，普润资本通过下设的私募股权基金在第二轮融资中投资珠海银隆，其投资周期为5~7年，以财务投资人身份履新董事长的卢春泉对银隆日常的经营决策和管理并不会染指太多。

然而，OYO集团中国地区子公司OYO酒店的融资并不顺利。OYO酒店的融资是从2018年年中开始的，并提出50亿美元估值的融资目标，但却让国内投资人望而却步。据悉，目前OYO酒店已经不再对外报具体的估值，而是让投资人自己报估值。为了融资，OYO酒店同时聘请了光源资本和另外一家投行作为融资财务顾问。

DCF作为绝对估值法的标杆，在互联网公司不同的发展时期均可使用，但一般来说在以下情况更加适用：1）公司资本结构相对稳定，否则影响贴现率结果；2）长时间内不计划进行并购重组；3）不存在未被利用且可产生现金流的资产；4）公司未来经营有规律可循，盈利模式与业绩增速稳定；5）不出现跳跃式突变，非强周期，且远期现金流为正。 DCF的优势包括：1）适合多领域经营企业，便于将不同业务产生的自由现金流加总，或者企业所在行业缺少已上市的竞争者；2）反映企业内在价值本质，可进行敏感性测试，判断各项经营变化对公司估值造成的影响。但同时DCF由于未来自由现金流、折现率等需要假设和预测的参数较多，准确性难以保证，如果公司经营时间较短，缺乏历史数据，则与市场收益率回归得出的β值可靠性较低。 因此，大多数投资银行将DCF作为公司长期估值的锚，以及中短期相对估值结果的参考，除非后者不适用，而处于成熟发展期的互联网公司使用DCF更有意义。例如花旗银行在2007年用P/E和DCF给Netflix（奈飞）估值，分别得到25.0美元和26.5美元的每股价值，最终取P/E的结果作为目标价，而2012年在Facebook（脸书）刚上市不久，摩根大通曾发表研报写道“我们认为投资者会更关注中短期的财务状况，所以不以DCF衡量目标价”，但在2019年最新的覆盖报告中给出了DCF的估值（远高于P/E目标价），并认为其反映了公司长期增强变现能力的空间。