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综合来看，由于降准之前市场预期较为充分，收益率也有所下行，叠加目前限制利率进一步下行的因素较多，因此利好兑现后，收益率反而小幅上行。在目前交易行情下，建议交易盘快进快出，注意好安全边际，而对于配置盘可以放缓配置节奏。第二，政策扶持小微，精准灌水操作，难利好债券市场。周一人民银行、银保监会等五部门联合印发《关于进一步深化小微企业金融服务的意见》，《意见》主要是进一步落实了此前的国务院会议，从货币政策、监管考核、内部管理、财税激励、优化环境等方面提出23条短期精准发力、长期标本兼治的具体措施，督促和引导金融机构加大对小微企业的金融支持力度，缓解小微企业融资难融资贵，切实降低企业成本，促进经济转型升级和新旧动能转换。具体来看：

陈平汇丰晋信科技先锋基金 基金经理今年以来，在总体风险偏好修复的同时，还有一个结构的变化，就是大家更偏好小票。对于市场一直以来所担心的中小票商誉减值，2月1号爆雷结束，市场进行了风格切换，爆雷结束第二天左右中小票就开始涨了。大概五天左右创业板反弹了20%，这说明市场对于商誉减值的预期是比较充分的。

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通过统计可以发现，从6月14日到8月20日六十多天时间，《新闻联播》一共刊播了超过120篇有关香港的报道，时长达到了207分钟10秒。6月14日，《新闻联播》用2分16秒报道“中国外交部发言人在例行记者会上对美国国会重提有关涉港议案，对香港事务说三道四，粗暴干涉中国内政，表示强烈不满和坚决反对”，表达“中方强烈反对美粗暴干涉香港事务”的立场。6月15日开始，《新闻联播》对香港局势报道稿件数量与时长开始加强，尤其是7月20日至25日连续6天聚焦香港。8月从2日到20日，19天都有香港的相关报道。8月2日至20日，日均4.7篇报道，其中五天报道在7篇以上。

2中美贸易摩擦谈判的进程还是会继续影响市场的风险偏好，这属于我们模型外的因素。3业绩报告的结果一季报其实是一个业绩验证的窗口。如果是符合预期的话，因为年初实体经济面临压力，主板的跟经济大幅相关的那些公司的业绩应该是相对低的。而成长的公司应该相对不错。行情是分阶段的，第一阶段是风险偏好的修复，所以可能一些质地较差的股票涨幅较大。而随着季报季的到来，可能会切换到第二阶段，在市场对其业绩的认知下，真正的优质公司会走出来。