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核心观点：从1998年到2018年这20年间，我国一直维持投资拉动的经济增长模式，投资对GDP的贡献大约是全球平均水平的两倍。投资构成中，基建投资属于政府的有形之手，对促进经济高增长功不可没，但后期效果越来越差，并使得社会杠杆率水平不断提升。

图表2 2008-2009年积极财政政策02基建投资长期高增长：带来基础设施总体过剩和债务率上升如果说10年、20年前的环境下，加大基础设施投资建设，尤其是中西部的基础设施建设力度，姑且还有“补当时短板”的合理性，那么当初投资建设的基础设施现状到底怎么样，其实是一个前置问题，影响积极财政能否发力。我们尝试从相对量和绝对量两个维度来观察。

此外，随着税改、汇改、工资改革等政策相继落地，企业成本边际抬升并推高了工业产品价格，而随着商品价格持续升高，居民也将要求更高的工资以满足日常生活，这也在一定程度上继续推动通货膨胀。在此期间，股市持续调整，从1993年1季度的926点回落至1994年3季度的791点。

“对于游戏要理性化、规范化地探讨，不能简单贴上‘电子海洛因’‘精神鸦片’标签，一概拒绝。”孙佳山对记者说。中国青少年宫协会儿童媒介素养教育研究中心主任张海波也持相近看法。在他看来，网络游戏已经逐渐成为孩子娱乐的主要方式，是一种不能阻挡的趋势。“每一代人都有每一代人的游戏。网络游戏成为这一代‘网络原住民’主流的娱乐方式，家长、社会对此应该正视，而不是简单地将网络游戏当作洪水猛兽。”

上述背景下，2017年1月，天津顺航宣布拟将其持有的上市公司17.89%股权以19亿元的价格全部转让给广东文华福瑞投资有限公司（以下简称广东文华），这一价格相比天津顺航2015年接手长航凤凰时的价格高出9亿元。且经天津顺航提名以及股东大会表决，彼时任广东文华法定代表人、实际控制人的陈文杰也于2017年5月当选长航凤凰董事。

2009年，南京银行投资银行部从金融市场部独立成为一级部门，依托债务融资工具、金融债以及结构化融资等工具为传统客户提供综合化的金融服务。2013年，金融同业部独立为一级部门，依托同业客户，抓住非标业务快速发展的时机，优化全行资产负债结构，保障全行流动性安全。2015年，理财业务运行10年后，正式独立成为资产管理部，以稳健性与安全性备受市场关注，代客资产管理为南京银行创造的中间业务收入快速增长。