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“虽然当前基建补短板的力度仍在合理范围之内，但全年仍将面临较大的资金来源压力，预算约束之下需要警惕地方政府债务风险卷土重来。”沈建光说。社科院国家金融与发展实验室的测算数据是，2017年预算外的隐性债务约为45.3万亿元，占当年GDP的55.2%，如果将这部分隐形债务与政府的显性债务加在一起，政府部门杠杆率会超过90%。进一步，把国企与政府杠杆率合计，形成所谓公共部门杠杆率，则这个数字会达到140%，大大超过私人部门杠杆率（即居民部门加上非国有企业部门，合计为103.9%）。

ESG的主流化只是这一更大变化的一个指标，这个变化可以帮助理解如何更好地从数据增长中提取信号，而该信号可以更好地为投资者回答“为什么”这一问题。在2019年，当我们关注ESG评级的下一个十年时，拥有更多数据将是最简单的部分。困难的部分，也是重要的部分，是知道如何识别和应用最相关的信号，并实现更好的差异化投资目标。

2018年底，伟禄集团公布的计息债务为7.67亿港元，其中8.21亿港元来自其最终控股公司。2019年初，股东贷款部分被银行贷款所取代。自2014年以来，伟禄集团的净债务与股本比率稳步上升，到2018年底达到惊人的231%。第二部分 观澜和光明业务资产：荒谬的估值

记者：刘 飞责任编辑：李思阳知名经济学家邓海清表示，无论是从中国经济基本面和通胀形势的角度出发，还是从兼顾外部平衡，从汇率角度来看，央行货币政策大概率维持“不松不紧”。在这种基调下，债券市场应当是震荡市，而不是单边趋势性牛市。从债市表现看，做多债市已经是“拥挤交易”，目前债市收益率已经处于震荡区间边界，需警惕调整风险。

从图9中可以看出，账面价值为实际投资的6倍，股价为16.4倍。是账面价值倍提前夸大，从而使得估值显示处更令人满意的1.7倍升值吗？从我们在调查财务欺诈方面的经验来看，林晓辉的目标可能是将这两处资产以约6倍的原始成本卖给少数股东，因此这两处资产的账面价值是伪造出来的。随后，他可能意识到他可以以更高价卖出（很可能是在银行和其它“专业顾问”的帮助下），因此，估价进一步被夸大至账面价值的1.7倍。

这怎么可能呢？2.5 观澜停车场的收益率超过公寓的收益率，为0.07%住宅区属于公共租赁房屋，在第3.2节中有详细的阐述。住宅楼宇共有2016个单位，总楼面面积为127040平方米，平均每单位63平方米。根据深圳市福田区政府的公开披露，这些住宅建筑的平均售价为人民币5491元/平方米，意味着每单位的平均价值为人民币34.6万（=5494 x 63 / 1000）。