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新的一年正式开篇，本周周报我们将从正股替代价值的角度对转债市场进行分析，与过去不同当前市场出现多支非提前赎回负转股溢价率标的，这类转债的出现给市场提供了更多的策略也吸引了更为丰富的投资者入场。从转债与正股的核心差异——转股溢价率层面出发：对于负溢价率标的而言正股上涨时弹性不弱于正股，特别考虑到溢价率天然的杠杆属性实为短期博弈多添一份筹码（溢价率走扩的可能）；而转债债底控制了潜在的下行风险，特别对于不少相对低价标的这一保护更显珍贵。换而言之我们讨论的是风险调整后的收益，负溢价率标的拥有明显的相对价值，此类转债拥有不错的替代正股价值。基于这一分析，我们判断部分负溢价率标的将会吸引传统的权益类投资者进入转债市场，从而进一步丰富投资者群体同时活跃流动性，正股替代策略入场的权益风格投资机构其本源是基于对正股未来走势的判断，在流动性满足的前提下有可能将部分正股持仓替换为对应转债品种。需要明确的是正股替代投资者的目标诉求与传统债券投资者参与转债市场的目标诉求可能存在较大差异，正股替代者看重弹性而债券投资者看重安全垫。此处重申我们的推荐风格以及在上周周报做出的提示，转债弹性是未来收益的生命线，天然的需要对高溢价标的多一份谨慎。

当“非典”的记忆悄悄地在我们的脑海中褪去的时候，阿里人在抗击“非典”过程中所体现出来的果断、团结、敬业、互助互爱的阿里精神却历久弥新，不管是否亲身经历过那段危急时刻，都深深为阿里人所创造的奇迹感动着、激励着……与很多人说“非典既是挑战又是机遇”不同，马云自己从来不这么说。他有更高明的阐述。他说：

3月12日，成都中院二审认为，被告人罗覃柱身为国家工作人员，利用职务上的便利，非法收受他人财物，为他人谋取利益，数额巨大，其行为已构成受贿罪，判处其有期徒刑三年，并处罚金人民币二十万元；对追缴到案的赃款27.593万元予以没收。医保站办事员挪用公款47万 案发时25岁

据《日本经济新闻》11月6日报道，日美数字协定是在9月底的日美首脑会谈中，与日美贸易协定同时达成最终共识的。一旦日本国会批准，就将于明年1月1日生效。美国正在与各国的贸易谈判中推动数字规则的制定。此次的日美谈判就是在今年4月由美国贸易代表莱特希泽向时任经济再生担当大臣茂木敏充提出的。安倍首相本人也表达过制定数字规则的意愿，日美两国最终在三个月的实质性谈判中达成了共识。

据报道，各国都须向委员会提交一份年度报告，如果有三分之一的成员国对某项外国投资表示关切，委员会也必须就此给出意见。不过，仍将由欧盟国家（而非欧盟委员会）从安全和公共利益出发，就是否阻止外国投资做出最终决定。无论是不是针对中资，商务部发言人高峰曾在回应相关事务时强调：“我们认为，对敏感领域的投资进行安全审查，是一个国家的合法权利，但不应该成为推行保护主义的工具。”

会议要求，要全面提升巡视质量。全面贯彻党的十九大精神，以党的政治建设为统领，构建上下联动体系，建立巡视巡察上下联动的监督网，推动巡视巡察制度化、专业化、规范化。不断提升巡视水平，扎实推进政治巡察，抓好成果转化运用。要加强巡视队伍建设。做好巡视工作，关键要有一支忠诚干净担当的干部队伍。要巩固深化主题教育成果，坚持用习近平新时代中国特色社会主义思想武装头脑、指导实践、推动工作，熟练掌握所监督领域的专业知识，全面提高巡视工作能力水平。要做到打铁必须自身硬：要有担当精神，敢于动真碰硬；要锤炼基本功，储备“硬实力”。（中铝集团纪检监察组 || 责任编辑 李灵娜）