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责任编辑：霍琦第一名海通证券研究团队（荀玉根、李影、钟青、姚佩、郑子勋、王一潇、吴信坤等）第二名申万宏源证券研究团队（王胜、傅静涛、林丽梅、金倩婧、刘扬、沈盼、程翔）第三名兴业证券研究团队（王德伦、周琳、李美岑、王亦奕、张兆、孟一坤、张勋、吴峰）

行业分析独角兽，就是估值超过10亿美元的未上市初创。根据美国市场研究公司CB Insights的资料，截至2017年三季度末，全球共有214家创业公司入围“独角兽”榜单，中国有55家企业上榜，滴滴、小米和陆金所挤入非美地区最受瞩目的独角兽公司前10名。2017年第三季度，德勤中国发布了《中美独角兽研究报告》，报告中对全球22个国家独角兽企业进行了调查分析。从全球范围来看，中美两国总占比81%，占据绝对优势，其中，美国独角兽的数量为106家，中国则是98家。过去很长一段时间，类似的高成长企业在国内上市会受制于制度、监管规则、市场容量等因素而选择外国上市，像百度、阿里巴巴、京东等大批高科技企业纷纷选择了在美国等地上市募资，但他们的主要利润主要则来自国内。针对这些现象，国内证监会、交易所一直在进行密集调研，物件为那些符合现有法律规则的独角兽企业上百家，最终达成独角兽上市，中长线来说希望把独角兽企业留在国内。从互联网、人工智慧、智慧制造、生物医药等创新领域，这些企业成长迅速、处于行业龙头的领先企业；虽然成立时间尚不算久，但拥有技术优势，具备高速发展潜力的创新型公司，均为具备高估值的“独角兽”公司。同时有机会将成为最有可能回归A股的领先者。

市场整体估值触底，股价持续下行带来极端化情绪，左侧交易（俗称“抄底”）窗口也随之打开。以上证指数为例，持续下行超过30个交易日，向下偏离250日均线达18%，已进入有效的左侧交易状态。左侧交易，一要重视大方向选择，二要重视新一轮估值重构。前者较为简单，核心是消费服务、科技创新。后者，则需要耐心，估值重构漫长而复杂。中短期，引领估值重构的，将会是创新型企业或新蓝筹。今年以来，已有一批创新型企业上市，正持续影响当前市场的估值结构，如创新药服务（CRO）的药明康德、云计算（超融合架构）的深信服、服务机器人的科沃斯、工业互联网平台（Beacon）的工业富联、动力电池的宁德时代。除此以外的新蓝筹，还包括自主可控主题的中国软件、晶圆生产高端设备的北方华创、北斗应用的超图软件等。

6、CDR单笔买卖申报数量不低于30万份，或者交易金额不低于人民币200万元的，可以采用大宗交易方式。这点与A股要求类似。7、CDR交易实行竞价和做市混合交易制度。CDR跨境转换的要求1、符合相关条件的上交所会员备案后可成为中国跨境转换机构。中国跨境转换机构申请对特定CDR开展跨境转换业务，或者主动申请终止对该CDR开展跨境转换业务的，也要进行备案。

这里是学生在校园外的另一个课堂。教委的暗访12月9日，黄庄经历了一场大规模、多部门联合执法行动。新京报记者看到，在培训机构扎堆的银网中心和理想大厦，均在大楼的一层显眼位置张贴了关于专项治理行动的公告。理想大厦门口，准备送货的顺丰快递员和新京报记者谈起“教委”二字时十分戒备，“你不会是来暗访的吧。”

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