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（2）低温板块低温酸奶：全国化品牌初期盈利能力弱，渠道建设待改善。低温酸奶受制冷链、短保（21天）、区域消费文化及品牌记忆等因素，没有常温产品跑的快，但这些并不是阻挡龙头提升市占率的绝对理由，低温酸奶还是有希望复制常温酸奶2010-2016年的路径。现阶段龙头发展的桎梏在于他们本身，一方面低温渠道建设要几年的时间，另一方面现阶段悬殊的体量没有办法让企业（在权衡了风险收益比后）将资源倾斜于低温产品，这意味着低温品牌没有足够的资源完成品牌和产品升级（卖到更高的价格）。

中短期：股权激励目标托底，紧跟企业诉求。业绩bottom line已经给出，意味着未来几年确定性增强，这也进一步降低了市场预期。短期内超预期的点在于企业诉求的阶段性变化：我们推测，以千亿目标为节点，19-20年诉求重心仍偏向收入，21年企业诉求可能偏向利润。以新一轮股权激励为节点，落地后企业利润诉求会一定程度上增强。

回A上市受阻 哈尔滨银行发债补血北京商报港漂四年的哈尔滨银行，在回归A股的路上苦等近三年后，因内资股东变动问题暂停回A征途，上市融资路径“堵路”后，哈尔滨银行于近期公告，拟发行不超过150亿元资本补充债券进行资本补血。此外，北京商报记者注意到，哈尔滨银行存在“明天系”股东股权变动以及资产质量恶化等问题。

“力推首批民企债券融资支持工具尽快发行，同步梳理第二批符合条件的民企名单。积极参与民营企业股权融资支持工具相关工作。”11月9日，央行营业管理部相关负责人在“北京地区民营企业融资座谈会”上表示。曾刚称，风险分担、政府承担正在逐步做实。民营企业信贷风险高是不争的事实，信贷损失都由银行承担可能影响长期投放意愿，目前各地方政府政策性担保体系的逐步完善，中央政府层面成立的国家融担基金，将帮助商业银行分散民企信贷风险。“有了这样分散超额风险的机制，留给银行的部分风险已经在可接受范围之内。”曾刚说。

在常熟转债、江阴转债等身上，下修对转债价格的提振有所体现。自8月24日起，常熟转债连续5日出现较明显上涨，市价从101元涨至108元附近。江阴转债也在下修实施前连续6日上涨，市价从97回到100元上方。不过，与前些年相比，下修对转债市价的刺激还是弱了一些，而且不同的个券分化较大。天风证券研报称，近期有不少转债选择下修转股价，但是市场反应较为平淡。从下修案例看，91元-95元似乎是大部分转债下修之后的价格范围，能回到面值上方的仍是少数，大部分转债涨幅不大。这说明，投资者参与博弈转债下修的热情不如以前。

据台湾《旺报》12月14日报道，多数人主要关注所谓的新经济，即包含新能源、新材料、生物科技、高端装备制造、新能源汽车、新一代资讯技术和节能环保技术等新兴行业。据大陆国家统计局资料，2017年新经济规模约占GDP总量的15.7%。渣打认为，大陆经济蕴藏的机遇远大于新经济，且鉴于中美贸易纠纷给部分新经济行业的前景蒙上一层阴影，这一点十分关键。