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责任编辑：张申【招商策略】看淡外部冲击，坚定布局景气版块——A股投资策略周报（0825）来源：招商策略研究本周，MSCI上调权重因子将会实施，而富时罗素指数上调A股权重因子落地，在全球经济进入下行通道，中国无论是在经济韧性、利率水平以及A股估值水平，均体现出相对较优投资价值。上周，三家大型海外投资机构注册了新的证券投资基金。淡化外部冲击，寻找景气板块，是全年至今始终不变的A股主旋律。

套利策略上，之前跟随策略持有的豆菜09价差看扩的，可以离场。同时关注多M1809，空RM1901的机会。图1：豆粕09-菜粕01价差3．期权策略波动率没有明确观点。如果之前有投资者跟随了我们的牛市价差策略，在今天变局下应该损失不大。三、相关附图：

2008.01—2008.08 中国核工业集团公司党群工作部组宣处主任科员2008.08—2010.12 中国核工业集团公司党群工作部组织宣传处副处长2010.12—2011.09 中国核工业集团公司办公厅秘书处副处级秘书2011.09—2012.05 中国核工业集团公司党群工作部组宣处处长

叶尚志：港股成交低难言见底，平保莫高追第一上海证券首席策略师叶尚志表示，港股上星期四见一年新低后便出现反弹，不过暂时预料反弹或已完结．如果短期之内，港股未能升破28000点，则会继续反复向下寻底之势．他指出，暂时港股仍未脱离向下形势，又指一旦大市未见逾1500亿元的单日成交，一日都难言见底。

常州市高新区管委会负责人告诉记者，该区已连续实施三轮化工整治提升行动，累计关停并转化工企业70多家，取缔“散乱污”企业506家，整治提升1329家。预计到2021年，沿江1公里范围内将关闭搬迁化工企业20家以上。要破解长江经济带的“重化工围江”难题，在成长春看来，首先，要实施长江经济带水生态规划和水生物规划，同时控制沿江重化工污染和长江口沿海重化工污染，化工围江和其他污染围江同步治理；其次，国家发展和改革委、生态资源部、工信部联合行动对11个省市提出削减污染排放指标和污染物削减时间表；同时，要积极鼓励长江经济带内的各省市运用高新技术改造和提升重化工等传统产业，大力发展战略性新兴产业，提高服务业比重。

（备注：样本企业包括91家长流程钢厂以及10家调坯轧材钢厂；含税成本为含税轧制成本，不包括折旧以及管理、营销、财务等三项费用；利润计算是按照主导市场销售价格减去含税轧制成本加上到市场的运费后的毛利，并未扣除三项费用，报告中数据均取自10月25日。）