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第二，在近三年来，一级市场资金总量暴增、可投金额供应过度的情况下，资产价格的泡沫累积是非常之高。之前，泡沫通过不同阶段的接盘侠“击鼓传花”得以维系，但也导致这些年很多基金赚的都是帐面财富。随着资本寒冬的到来，这一基础条件已经发生了根本性的变化。

但同时他还是有很大的局限性，除了拍照之外，其他方面的优化确实不太好，手机卡顿，续航差，让它很难成为主力机。再加上越来越多的手机品牌开始注重女性市场，在前置拍照上下功夫，也有各种美颜app杀进市场，美图手机开始慢慢失去的女孩们的宠爱，直到去年，美图手机把品牌、影像技术独家授权给了小米，美图也正式退出了女性手机的战场。

华联期货 蒋琴责任编辑：宋鹏中国经济网北京3月1日讯（记者关婧）昨日，申万宏源（000166.SZ）披露2018年年报，公司去年实现营业收入152.77亿元，同比增长14.29%，归属于上市公司股东的净利润41.60亿元，同比下降9.55%。

美东时间2月4日（北京时间2月5日凌晨），特斯拉周二盘中涨幅一度达到24%，股价最高达到968.99美元，但尾盘跳水，最终收高13.73%，报887.06美元。这使得特斯拉今年股价已累计上涨112%，市值达1598.88亿美元。以其目前市值来看，几乎是福特汽车（362亿美元）、通用汽车（490亿美元）、本田汽车（459亿美元）、法拉利（313亿美元）的市值之和，正在追赶丰田汽车近2000亿美元的市值。

高增速预期的落空为公司带来了杀估值，股价由53元跌至目前35元的水平，跌幅高达30%以上，估值亦跌至20倍左右。即使公司于未来能维持20%的增长，但过去的高估值亦大概率不会回来，这就是估值的不可逆。2．业绩的不可逆事实上，估值和业绩是很多时都难以明显分离，所以这里强调的是公司的业绩和预期的完全不同，并不是简单的差于预期或落空。

图片来源：FosterWealth，比尔米勒的回报（蓝线），标普指数的回报（红线）二、两种风险，可逆与不可逆股票下跌的原因可以有很多，但下跌的风险，归根究底只有两种：可逆与不可逆。简单而言，一个是价格波动的风险，一个是会永久丧失本金的风险。两种风险难辨真假，但严重性不可同日而语。