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本周观点：带量采购扩大，仿制药降价是长期趋势，关注优势企业。上周日全国药品带量采购联合采购办公室于上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集中采购文件》，带量采购范围扩大至全国25个联盟省市。与上一轮“4+7城市”带量采购相比，采购数量大幅提升，我们认为此轮相关品种通过一致性评价企业参与意愿强。带量采购政策在1年之后迅速推进第二轮，仿制药降价大趋势明确；短期而言，这一轮政策申报价格和中标规则相对温和，没有要求最低价唯一中标，政策相对理性和温和，给与企业和行业转型期。长期而言，仿制药行业洗牌，有望诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头；仿制药医保费用占比下降，空间留出给创新药品种，创新成为行业发展动力。看好创新研发龙头企业及仿制药高壁垒企业。从奥希替尼国内获批一线EGFR突变非小细胞肺癌看国内EGFR-TKI市场：非小细胞肺癌根据不同肿瘤标志物主要分为EGFR突变阳性、ALK突变阳性和 EGFR/ALK突变阴性三大类，其中约40%为EGFR基因突变阳性患者。奥希替尼作为第三代EGFR-TKI药物，一线治疗中位无进展生存期18.9个月（vs10.2个月），2018年凭借突出疗效FDA获批用于EGFR突变非小细胞肺癌一线治疗，2019年国内获批EGFR突变一线。2018年奥希替尼全球销售18.6亿美元（94%+），国内城市公立样本医院销售4.8亿元，保持快速放量。我们预计该产品有望占据非小细胞肺癌EGFR替尼的主要市场份额，国内峰值有望达到30-50亿元。国产三代EGFR-TKI中艾森医药的艾维替尼、豪森药业的奥美替尼分别在2018年和2019年申报NDA，此外上海艾力斯医药的艾氟替尼、华东医药的迈华替尼、贝达药业的BPI-D0316、上海倍而达药业的BPI-7711等处于临床阶段，预计首个国产三代EGFR药物有望在2019-2020年上市。展望未来三年，研发创新、消费升级、制造升级成为行业长期趋势，精选优质标的。（1）研发创新：创新药依然是最确定的大趋势，研发创新是药品行业的未来，国家从审评到支付多维度支持创新药发展，建议布局产品管线丰富的创新药优质标的。看好恒瑞医药、复星医药等。医药服务外包向中国转移，国内创新需求大增，中国创新药服务外包迎来爆发，建议布局竞争力强的龙头企业。看好泰格医药、药明康德等。（2）消费升级：医疗服务、疫苗、自费专科药和品牌中药等领域，受益于消费升级趋势，优质龙头企业有望维持快速成长。看好爱尔眼科、智飞生物、康泰生物等。（3）制造升级：仿制药企业受带量采购等政策影响，估值会受到压制；但是短期业绩普遍受影响不大，而经历行业洗牌会诞生出走成本领先战略和高壁垒仿制药的新龙头，部分优质企业估值过度下杀后有估值修复机会。（4）其余优质细分龙头，如迈瑞医疗、安图生物等。行业热点聚焦：（1）2019年9月1日，全国药品带量采购联合采购办公室于上海阳光医药采购网发布《联盟地区药品集中采购文件》。根据《文件》，本轮集采联盟地区包括山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、 安徽等25个地区（4+7城市除外）。（2）2019年9月2日，国家卫健委、财政部、国家中医药管理局联合发布《关于做好2019年基本公共卫生服务项目工作的通知》。（3）2019年8月30日，中国国家药品监督管理局（NMPA）公布泰瑞沙（甲磺酸奥希替尼片，AZD9291）用于一线治疗EGFR突变阳性局部晚期或转移性非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者获得批准。一周市场动态：对2019年年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率31.8%，同期沪深300收益率31.2%，医药板块跑输沪深300约0.6%。本周医药生物行业上涨1.96%，沪深300上涨3.92%，医药板块跑输沪深300约1.96%，处于28个一级子行业第24位。医疗服务板块下跌1.54%，其余所有医药子板块均上涨，其中医疗器械子板块涨幅最大，为3.43%。以2019年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值29.44倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为16.98倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为73%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值33倍PE，低于历史平均水平（37倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为61%。风险提示：政策扰动、药品质量问题。

国泰大宗商品基金经理：吴向军半年报业绩：24.12%ETF基金仓位：81.26%下半年展望：展望下半年，我们认为原油市仍将维持供不应求的紧平衡状态价整体易上南有强劲的基本面支撑。需求端来看，三季度是美国驾驶出行高峰期四北取暖油都传统的能源消费旺季，需求继续向上的确定性比较大。供给端来看，虽然6月底 OPEC做出了增产决议，但预计OPEC和非OPEC产油国实际增能力有限，实际增量将弱于市场预期。再加上美国页岩油受制管道和出口瓶颈对全球石供给的冲击力度有限，因此供端相对短缺局面预计仍会延续。

国家企业信用信息公示系统显示，黄冈市秀丰教育投资有限公司成立于2019年7月1日，注册资本5000万元人民币，法定代表人为张浩，经营范围包括对教育行业的投资、商务信息咨询、企业管理咨询、物业管理、房屋租赁、电子商务信息咨询。值得注意的是，该公司的法定代表人张浩为顺丰集团鄂州枢纽项目总监。

然而，从朝鲜的立场上看，这次平壤会谈的关键是 “终战宣言”，并且可能提议韩国就此问题劝说美国，即：没有终战宣言就无法实现无核化。朝鲜认为无核化的先决条件是“终战宣言”。第二，朝鲜认为朝鲜半岛无核化谈判的直接当事者是朝美双方，在这个问题上，很可能最大程度避免和文在寅提及有关具体措施。第三，在国际社会对朝制裁还没有完全消除的情况下，朝鲜为了自身经济发展，很可能向韩国提及4月27日发表的《板门店宣言》，以“南北经济合作”为重点和韩国政府进行讨论和协商的可能性很高。

微软对开源技术的喜爱，还可以从其他很多地方看出来，包括他们和Canonical公司合作推出了“Bash on Ubuntu on Windows 10”，还收购了多操作系统的开发工具Xamarin，将其整体开源，推出了Visual Studio的Mac版本。

入境游客破百万 旅行社：海南具备接待能力。近年来，为提升国际化水平，海南不断加密境外航线，目前全省执飞境外的航线为50多条，去年海南入境游客首次突破100万人次大关。在过去三年里，免签入境海南的外国游客，在入境外国人当中的占比，由33%提高到了78%。而对于此次新政再扩大，在海南，旅游界人士普遍认为这是重大利好消息，既有机遇，也有压力。