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兴业银行的零售业务同样可圈可点，6月末该行零售贷款占比已经超过40%，零售银行营业净收入同比增加近3成。兴业银行方面此前表示，上半年该行从规模增长和结构优化两方面着手拓展零售负债业务：一方面，发展代发工资、收单、一表双卡、第三方存管等基础业务，加强基础价值客户的获取；另一方面，运用大额存单、礼仪存单等产品，作为客户资产配置的手段，并做好定期存款的销售。

同时全球来看，4月以来经济比较稳健，通胀温和，基本面较好支撑了欧洲日本股市。OECD领先指数今年3月为100.03处于较高水平，4月美国、欧元区、日本制造业PMI分别56.50、56.20、53.80整体回升，美国、欧元区、日本CPI同比分别2.40%、1.20%、0.60%处于温和水平。就近期动态来看，5月29日白宫再次发布声明，加强中国对美国科技领域投资限制，并对中国出口美国的约500亿美元货物征收25%关税，贸易摩擦局势再起波澜。香港是一个开放的市场，港股受全球形势影响会较大，投资者多呈观望状态，目前港股市场仍在延续之前的震荡行情。

答：关于利率，我刚才说了，其实中国的货币政策一直是很稳健的。大家看我们的隔夜利率、七天利率、十年期国债收益率，在很多发达国家实行零利率时，我们这几个利率依然很稳健。既然我们有稳健的基础，当其他国家开启货币政策正常化时，我们依然会保持稳健。比如美国目前已加息了6次，但人民币的收益率曲线还是一直比美元收益率曲线高80-100个基点，保持了稳定的利差。我们认为，目前货币政策格局和利差格局总体上都是稳定的，有利于中国经济发展。观察政策是否稳定，是否是好政策，一是看对实体经济产生了什么样的影响，看我们的融资情况怎么样、金融支持实体经济的力度怎么样。二是看预期，就是大家怎么看待未来的事。就这两个方面考虑分析，我们都处于比较适度的区间。

2） 国内政策：中共中央政治局4月19日召开会议，表示积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要松紧适度。下周关注：中国3月规模以上工业企业利润。正 文1． 本周焦点：“水牛”不持久，“改革牛”才刚刚开始。展望二季度，我们仍然是乐观的，因为（1）二季度需求政策将以稳为主，不会收紧；（2）基本面仍然处于向好方向发展，企业业绩有望环比提升；（3）特别提醒改革大概率超市场预期，尤其是结构调整、金融供给侧改革，和国企混改。

风险提示：公司新车型销量不及预期；整体市场竞争激烈程度超预期。香港交易所（00388）：志存高远，互联互通新时代5月香港交易所上涨3.09%，涨幅在港股金融行业中居前28%。近6年净利润复合增速10%，ROE保持在15%以上，EBITDA近70%。2012-2017年间，港交所营业总收入的6年复合增速达10.57%；2017年港交所实现总收入132亿港元，同比增长19%，一方面受益于国内资本市场开放，沪深港通交易量猛增，且港股市场交易活跃，另一方面公司新增集体投资计划，投资收益大幅增长。公司12年以来ROE均保持在15%以上，EBITDA近70%，持续稳定的高收益率保证了公司派息率稳定在90%。

重点关注公司中国生物制药（01177）：研发与高增长品种驱动未来5月中国生物制药上涨21.42%，涨幅在港股医疗保健行业中居前11%。公司今年一季度收入46.53亿元人民币（+20.4%），新产品销售占集团总收入约 14.7%，归母净利润7.71亿元人民币（+33.2%），第一季度每股派息2港仙（0.02港元）。2017年中国生物制药肝病用药收入65.43亿元人民币，同比增5.4%，增速稍高于2016年；主要产品润众2017年收入31.69亿元人民币，增速为4.78%，比2016年降低8个百分点。